巨乳 露出 【契机挖掘】证券行业有望干预新一轮上升周期

2025年3月A股新开户306.55万户巨乳 露出，较本年2月环比赓续增长，较本年1月的A股新开户数近乎翻倍。与2024年3月新增242万户开户数比拟，2025年3月新开户同比增长近27%。

国泰君安合计，1）2024年21家上市券商归母净利润同比增长14.76%。2）投资及经纪业务同比增长提振举座事迹，但投资业务增速和经纪业务利润率不足预期。3）行业头部集结趋势强化，纯情学生妹荡漾行情下头部非标的性投资上风超越。4）市集交投执续活跃有望复旧券交易绩，保举事迹大幅改善及有并购预期的头部券商。波动利率环境下头部券交易绩笃定性更强，2025年一季度低基数重复股基往还额放量下，部分头部券商有望收场笃定性盈利改善。

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华夏证券合计，2025年，后续增量战略仍有望在安妥的时机执续出台，证券行业的举座探求环境有望执续回暖，证券行业有望干预新一轮上升周期。现在券商指数仍处于大区间荡漾的整固期，静待下一轮高涨周期的开启；在荡漾整固的历程中，券商板块内仍有望看守一定的结构性行情。积极保执对券商板块的执续关切并寻找再度布局的契机。提议关切头部券商、个股估值明显低于板块平均估值的券商、钞票解决业务较为超越以及权利标的敞口限制较大的券商。

校对：陶谦